Показатели в российской сталелитейной отрасли выше, чем в украинской

 Аналитики международного рейтингового агентства Standard & Poor's полагают, что показатели в российской сталелитейной отрасли выше, чем в украинской.

«Несмотря на общее историческое прошлое российской и украинской сталелитейной отрасли, различия в их показателях значительно увеличились в постсоветский период, после приватизации сталелитейных компаний в 1990-хх гг.», — говорится в отчете «Сталелитейная отрасль России и Украины: показатели российских компаний растут, опережая показатели украинских компаний».

По мнению кредитного аналитика S&P Елены Ананькиной, «несмотря на то, что позитивные и негативные факторы в сталелитейной отрасли обеих стран похожи, показатели рентабельности и EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) российских сталелитейных компаний повышаются, опережая показатели украинских компаний».

Как отмечает эксперт, одна из ключевых общих особенностей, сохраняющихся в обеих странах, — низкий уровень издержек, обусловленный в первую очередь низкой стоимостью рабочей силы. Это важный фактор для отрасли, производящей в основном стандартизованную продукцию. Кроме того, в обеих странах сохраняются возможности экспорта продукции, которые способствуют диверсификации положения на рынке и - поскольку рынки сталелитейной продукции носят преимущественно региональный характер — помогают бороться с рисками колебаний цен и протекционистских барьеров.

«Вместе с тем, негативное влияние на показатели компаний оказывают преобладание стандартизованной продукции в структуре выпуска, высокие потребности в капитальных расходах и финансовая политика компаний, — отметила Ананькина. — Кроме того, и российские, и украинские компании сталкиваются со значительными институциональными рисками, которые негативно влияют на рейтинги, такими как неопределенность применения норм налогообложения и регулирования».

Эту тенденцию и в более широком плане — кредитоспособность компаний — определяют различия в качестве активов, уровнях корпоративного управления и раскрытия информации, размерах и темпах роста внутреннего рынка, а также в перспективах сделок по слиянию и поглощению компаний, говорится в сообщении S&P.

Рейтинги российских сталелитейных компаний по версии Standard & Poor's выше, чем украинских. В настоящее время S&P присваивает рейтинги четырем крупнейшим вертикально интегрированным сталелитейным компаниям России: ОАО Магнитогорский металлургический комбинат (ММК; ВВ/Позитивный/-), ОАО Северсталь (ВВ/Стабильный/-), ОАО Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК; ВВ+/Стабильный/-) и Evraz Group S.A. (ВВ-/Позитивный/--) и одному производителю стальных труб — ОАО «ТМК» (ВВ-/Стабильный/-). Рейтинги этих компаний относятся к категории «ВВ».

Список украинских компаний, у которых есть рейтинги Standard & Poor's, в настоящее время более ограничен: в него входят ОАО Металлургический комбинат Азовсталь(В-/Позитивный/-) и производитель труб ООО Интерпайп (В+/Негативный/-), рейтинги которых находятся в категории «В».