Стоимость серебра сократилась до двухлетнего минимума — его котировки на товарной бирже Comex (США) 11 июля достигли 19,08 доллара за тройскую унцию. Спад цен на драгметалл связан с резкой коррекцией цен на золото на прошлой неделе. Также влияют общие драйверы, среди которых ожидание рецессии и снижение спекулятивной активности на фоне ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы США и других Центробанков мира.

Несмотря на то, что драгоценные металлы часто выступают защитным активов в период рецессии, золото и серебро проигрывают в инвестиционной привлекательности перед другими инструментами ухода от риска, такими как доллар и государственные облигации США. В данном случае против металлов играет их высокая стоимость, отсутствие дополнительного процентного дохода, а также ожидание спадов объемов избыточной ликвидности в мире. Помимо этого, рецессия для серебра означает и существенное снижение в физическом потреблении. На долю промышленного спроса в структуре потребления металла в прошедшем году пришлось около 48 процентоа. В текущего году промышленный спрос должен был стать основным драйвером роста потребления, но замедление экономической активности и локдауны в Китае в следующие 12 месяцев вносят существенные корректировки в эти прогнозы. Вместо ожидаемого роста промышленного спроса на 6 процентов в текущем году относительно предыдущего, рост может составить не более 3-4 процентов.

Лидером по промышленному потреблению серебра являются страны, осуществляющие производство электроники, в том числе фотовольтаики для солнечных батарей. Поэтому существенное влияние на металл будет оказывать динамика экономической активности в таких странах, как Китай и Япония. 

Спрос на ювелирные изделия из серебра может оставаться на высоком уровне. В этой сфере основным потребителем является Индия, которая сохраняет достаточно устойчивые позиции на фоне других стран. Более того, растущая неопределенность в мире может мотивировать население Индии приобретать серебряные изделия в качестве своеобразной инвестиции. Более традиционный инвестиционный спрос на серебро, выраженный в приобретении слитков, монет и вложений в ETF, в меньшей степени будет показывать сильную динамику в следующие 12 месяцев на фоне роста процентных ставок и укрепления доллара.

По мнению аналитиков, цена на серебро к концу текущего года может достичь 17-18 долларов за тройскую унцию. Текущие уровни цен в настоящий момент существенно ниже значений прошлого года и начала текущего. Это указывает на сохранение потенциала дальнейшего снижения, если оценки глубины мировой рецессии вырастут более значительно.